瑞破科密IPO：或涉嫌好处运送控股股东，应收款

此前，拟冲刺深市主板上市的汽车零配件厂商广州瑞破科密汽车电子股份无限公司（以下简称“瑞破科密”）规复考核并更新资料，在研读了招股书及问询函后，《IPO察看哨》留神到，IPO前夜的资产重组使瑞破科密堕入涉嫌好处运送的“疑云”中。别的，事迹不稳固、应收款子占业务收入比例高达六成等要素也给瑞破科密的上市之路带来一些不断定要素。在商用车市场不景气的配景下，瑞破科密是否胜利叩开资源市场的“年夜门”？1、或涉嫌好处运送控股股东为了防止同业竞争并增加关系买卖，瑞破科密与其控股股东瑞破团体在IPO行进行了严重资产重组，总收购价钱近10亿元。但是，《IPO察看哨》发明，这桩资产重组存在不少疑点。2021年6月，瑞破科密与瑞破团体签署协定，受让了瑞破团体旗下温州汽科、武汉科德斯、扬州胜赛思的全体股权，以及瑞破团体子公司温州破创持有的温州破晨30%股权，将上述主体归入兼并范畴内。此中，对温州汽科的收购是买卖对家最高的一同。该年6月，依据银信评报字(2020)沪第1697号文件，温州汽科股东全体权利评价值为5.28亿元，温州汽科便以5.28亿元的价钱收购了温州汽科100%股权，以刊行股份的方法付出4.54亿元，以现金的方法付出0.74亿元。从界说来看，股东全体权利是指归属于企业全部股东享有的权利代价，平日表示为企业总资产扣除企业各项债权后的残余经济好处的代价，这与净资产为资产总额减去欠债后的净额外义大抵雷同，因而个别情形下，二者在数值上相称。但是，从招股书供给的数据来看，二者在数值上差异宏大。2020年及2021年上半年，温州汽科的净资产分辨为1.74亿元、2.09亿元，间隔5.28亿元至少相差了2倍以上。而就在2020年9月，温州汽科刚设破并与温州零部件停止统一把持下的营业重组之时，温州汽科以账面代价收购瑞破零部件等相干资产金额共计为2.4亿元。别的，温州汽科重要资产、营业、职员均来自于瑞破零部件的营业分拆，显然瑞破科密收购温州汽科的资产即为瑞破零部件的相干资产。到了2023年5月，瑞破科密称为了收缩治理半径、进步出产效力，其子公司温州科密对温州汽科的资产及营业停止了整合，整合实现后，温州汽科相干资产跟营业已由温州科密兼并。依据温州汽科的业务收入数据来看，2023年上半年，其业务收入为17562.74万元，2023年整年其业务收入为17038.03万元，其下半年基础无业务收入。因而，能够揣测温州汽科的全体营业已由温州科密继续。这不由使人发生疑难，温州汽科能否有存在的须要性，既然都是统一把持下的营业重组，为何不直接由温州科密对瑞破零部件的相干资产停止收购。联合以刊行股份的收购方法来看，收购温州汽科后，瑞破科密的股本增添了3683.02万元，瑞破团体持有瑞破科密的股权增添了27.25%，如若对温州汽科的收购价钱存在虚高的情况，瑞破科密此举或涉嫌好处运送控股股东。对此，《IPO察看哨》向瑞破科密发去求证函，停止发稿，并未失掉复兴。2、应收款子占营收比例高达六成此次IPO，瑞破科密拟召募资金16.02亿元，分辨用于瑞破科密年夜湾区汽车智能电控体系研发智造总部名目、研发核心建立名目、信息化建立名目及弥补活动资金。此中，瑞破科密年夜湾区汽车智能电控体系研发智造总部名目拟投入8.81亿元。环评讲演表现，该名目包含新建新增气压ABS、气压EBS等名目，建成后增添年产量150万套、30万套等。气压电把持动体系是瑞破科密的主营产物之一，多利用于商用车。但是往年以来，商用车市场仍较为疲软，2023年10月，商用车产销分辨为29万辆跟29.8万辆，同比分辨降落23.3%跟18.3%；2024年1-10月，商用车产销分辨为311.7万辆跟319万辆，同比分辨降落5.1%跟3.4%。与此同时，讲演期内，瑞破科密气压电把持动体系的产能应用率分辨为94.01%、51.74%、72.77%，间隔饱跟另有较年夜空间。在此配景下，瑞破科密拟增资扩产，不知将来产能怎样消化。现实上，受商用车市场不景气影响，瑞破科密近多少年事迹并不稳固。2020-2023年，瑞破科密业务收入分辨为12.71亿元、13.83亿元、13.26亿元、17.6亿元，2021-2023年分辨同比增加8.87%、-4.18%、32.81%。2020-2023年，瑞破科密净利润分辨为2.48亿元、1.99亿元、1.05亿元、2.39亿元，2021-2023年分辨同比增加-19.61%、-47.41%、128.87%。数据可见，四年来瑞破科密业务收入团体虽有所增加，但净利润团体处于下滑程度，尤其是2022年，其净利润更是年夜幅度增加近50%，到2023年其净利润程度有所上升，但仍低于2020年。但是，依据招股书，瑞破科密的事迹走势有悖于同期偕行，尤其是2022年，其偕行营收、净利均为增加。别的，《IPO察看哨》留神到，瑞破科密应收款子高企，资金周转承压。2020-2023年，瑞破科密应收账款、应收单子及应收款子融资共计为10.41亿元、6.98亿元、8.9亿元、10.59亿元，分辨占业务收入的81.93%、50.47%、67.12%、60.13%，远高于偕行40%阁下的均匀程度。这与瑞破科密频仍的关系买卖离不开关联。2020-2023年，瑞破团体及其上司公司为瑞破科密奉献的主业务务贩卖收入分辨为3.21亿元、3.85亿元、2.74亿元、0.78亿元，分辨占同期业务收入的25.89%、28.58%、21.1%、4.51%。2020-2022年，瑞破团体及其上司公司均为瑞破科密的第一年夜客户，这也招致各期末应收账款余额第一名客户均为瑞破团体及其上司公司，金额分辨为3.07亿元、1.25亿元、2.67亿元，分辨占当期应收账款的46.53%、26.49%、39.21%。直到2023年，瑞破科密对瑞破团体及其上司企业过期的应收账款停止清算，对形成资金占用的情形停止测算并收取了资金占用费。2020-2023年，瑞破科密向瑞破团体上司企业计提的资金占用费共计分辨为351.61万元、401.3万元、410.43万元、284。54万元。值得留神的是，或者是由于存在不小的资金周转压力，瑞破科密讲演期内存在转贷、经由过程无实在买卖配景的单子背书与关系方停止资金拆借的不标准行动，金额在300-5000万元不等。